보복 소비, 보복 외출 -> 레저 시장 호황

오늘자 NH투자증권에서 레저 산업에 대한 레포트가 발간되어 이에 대한 리뷰를 하고자 한다. 

논리는 매우 명료하다. 

• 마스크 착용 일상화(디폴트)
• 전염병 불안감 감소(심리 회복)
  => 보복 외출 증가
• 백신 접종 인센티브 제공으로 외출 인구는 더더욱 증가 예상
  =>골프, 등산, 캠핑, 호캉스, 자전거 산업 호황 지속
  

NH투자증권에서 제공한 투자 유망기업들은 골프존, 휠라홀딩스, 코웰패션, KMH, 크리스에프앤씨, 남화산업, 까스텔바작, 교촌에프앤비, 브랜드엑스코퍼레이션, 감성코퍼레이션, 대륙제관, 아난티, 서부T&D, 용평리조트, 대명소노시즌, 삼천리자전거, 알톤스포츠가 있었다. 해당 기업 중 멀티플 상향 요소가 있는 기업과 밸류에이션 매력도를 고려해 4개 기업에 대한 투자 포인트를 정리해 보았다.

기업	포인트	내용
골프존 (215000)	멀티플 상향 요소	스크린 골프 판매 시스템, 가맹 사업 영위. 2021년 출점수 급증 해외: 해외법인 매출 '18년 149억 '21년 360억원 연평균 30% 이상 성장 예상 중국 매출 증가 스크린 골프 시장 내 압도적 시장 점유율(73%)
코웰패션 (033290)	밸류에이션 매력 멀티플 상향 요소	언더웨어 위주 -> 레포츠/패션, 화장품, 잡화로 사업 영영 확대 중 해외 수출, 자회사 코트리를 통해 화장품 사업 확장 2021년 P/E 8.3배
크리스에프앤씨 (110790)	밸류에이션 매력	국내 1위 골프웨어 업체. 브랜드 핑, 팬덤, 파리게이츠, 마스터버니, 세인트앤드류스 530억원 순현금 보유. 시총 3,786억 원 2020년 8월 삼미홀딩스가 개발 중인 골프장 지분 60% 인수 2021년 P/E 7.0배
삼천리자전거 (024950)	멀티플 상향 요소	자전거 저변 확대. 1분기 2020년 자전거 재고 대부분 소진 고가자전거 라인업(첼로, 팬텀 등) 성장 전기 자전거 도로 활용 확대

표 1. 멀티플 상향 요소가 있거나 밸류에이션 매력도가 높은 레저 산업내 회사들(내용과 실적 추정은 NH투자증권 보고서 요약)