계량분석. 펀더멘털까지
큐렉소(060280)_Price momentum_240121
M J
2025. 1. 21. 09:02
'24년 내내 주가 하락을 겪었던 큐렉소가 연초부터 반등을 시도하고 있습니다. 어제 의미있는 거래량과 함께 주가가 상승했습니다. 작년 주가가 부진했던 이유는 크게
- 주요 고객사 이탈: 인도의 주요 고객사였던 메릴라이프가 중국산 부품을 사용하여 자체 로봇 생산을 시작하면서, 인도 수출이 급감하였습니다.
- 국내 전공의 파업: 국내 전공의 파업으로 인해 '24년 3분기까지 국내 로봇 판매 대수가 8대로 감소하였으며, 이는 '23년 28대와 비교하여 큰 폭의 감소를 보였습니다.
로 볼 수 있겠습니다. 모두 실적에 영향을 미쳤던 요소들이라 더욱 부침이 있었던 기업이라 할 수 있습니다.
'25년부터는 실적에 악영향을 미쳤던 요소들이 어느정도 해소가 되면서 주가가 반등할 것으로 기대하고 있습니다. 구체적으로,
- 해외 수출 회복:
- 인도네시아와 대만으로 수출을 확대하고 있습니다. '25년 의료로봇 매출이 453억 원으로 예상되며, 전년 대비 155% 증가할 것으로 전망됩니다.
- 국내 판매 정상화 예상:
- 전공의 파업으로 인한 국내 로봇 판매 감소가 시간이 지나면서 회복될 가능성이 있습니다. 다만, 이 부분은 시간이 좀 더 필요할 것으로 보입니다.
이러한 기대들로 '25년 매출액은 전년 대비 62.6% 증가한 850억 원, 영업이익 또한 흑자로 전환할 전망입니다. (NH투자증권 의견)
- *큐렉소는 어떤 회사?
1. 설립 및 역사
- 설립: 1992년
- 2007년: Novatrix로부터 Robodoc 관련 산업재산권을 획득
- 2017년: 현대중공업의 의료용 로봇사업 부문을 양수하여 본격적으로 의료 로봇 사업을 전개
2. 주요 제품
- 인공관절 수술로봇 (CUVIS-joint):
- 핵심 제품으로, CT 영상을 기반으로 뼈를 정밀하게 깎는 관절 수술 로봇
- Open Platform 방식으로 특정 임플란트에 종속되지 않아 다양한 임플란트를 사용할 수 있음
- 척추 수술로봇 (CUVIS-spine):
- 척추경 나사못 삽입 시 정확한 안내 및 고정이 가능한 로봇
- 보행재활로봇 (Morning Walk):
- 하지 마비 및 기능 저하 환자를 위한 재활 훈련 로봇
- 설치 공간 효율성이 개선된 최신 모델
3. 사업 부문
- 의료 로봇 (47%):
- 주력 성장 사업으로, 글로벌 의료 로봇 시장에서 점진적으로 확대 중
- 임플란트 유통 (13%):
- 무릎 인공관절 임플란트를 국내 병원에 유통하며 수익성 보장
- 무역 사업 (40%):
- 발효유, 라면, 음료 등 식품 및 식품 첨가물을 국내외 주요 식품 기업에 납품
4. 시장 경쟁력
- 의료로봇의 경우 글로벌 경쟁사인 Stryker나 Zimmer Biomet와 달리, 다양한 임플란트를 사용할 수 있는 Open Platform이 차별화된 장점으로 작용
- 안정적인 재무구조(2024년 기준 부채비율 9.0%, 순현금 367.3억 원)로 장기적인 사업 확장이 가능