오에스피 (368970) 10/14 상장. 오버슈팅 가능성 높음

1. 청약은 흥행했다.

그림 1. 공모가 밴드와 확정 공모가

기관 수요예측에서 공모가 밴드(6,300~8,400원) 상단에 결정됐고, 경쟁률은 1,582.8대 1을 기록했다. 수요예측 마지막날 인 9월 28일에 KOSPI지수가 2.45% 하락하며 시장 분위기기 좋지 않았음에도 불구하고 기관의 관심도가 상당히 높았음을 알 수 있다. 

그림 2. 기관 및 개인 청약자 추정 배정 수량

개인 청약 경쟁률도 1,018.6대 1을 기록하며 준수한 흥행을 기록했다. 개인당 평균 배정수량은 5주, 기관은 의무보유기간을 신청하지 않은 기관은 약 922주(774만원)을 받은 것으로 추산한다.

 

2. 흥행 요인: 마이크로캡

오에스피는 펫푸드 OEM 제조 업체로, 애완동물 사료 브랜드 기업의 제품을 의뢰받아 납품하는 회사이다. 2019년 우진비앤지(상장사)에 인수된 회사로, 꾸준히 외형성장을 기록하고 있다. 다만, '21년 기준 매출액 157억 원으로 규모가 영세한 상황이라, 산업내 구도 변화에 따라서 얼마든지 흔들릴 가능성이 높다고 판단한다.

그림 3. 오에스피 최근 3개년간 실적 및 올해, 내년 실적 전망

이번 공모 청약이 흥행할 수 있었던 이유는 공모가 기준 시가총액 규모가 1,000억 원 이하의 마이크로캡이라는 점이다. 

그림 4. 주주 구성 및 상장일 유통물량 현황

마이크로캡이면서, 유통가능물량도 280만주 수준, 유통 시가총액 기준으로는 233억 원으로 물량부담이 적은 편이다. 즉, 기관 입장에서는 상장 당일 적은 수익이라도 확실하게 챙길 수 있는 좋은 조건을 갖추고 있다.

 

3. 오버슈팅 가능성 매우높음. 첫 날 잘 빠져나오자

수급조건이 좋기 때문에 상장 첫날 오버슈팅 가능성이 매우 높다. 다만 밸류에이션 매력도가 떨어진다. 자체 추정한 올해 실적 기준 P/E는 34.3배에 달한다. 오버슈팅 이후 여느 공모주 처럼 지속적인 주가 하락 가능성이 높아 상장 첫날에 엑싯할 것을 추천한다.