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그림 1. 하이브 최근 1년 주가 및 거래량 추이

 

1. 최근 주가 급등 이유

하이브의 최근 주가 급등 원인은 다음과 같습니다.

• BTS 멤버들의 완전체 복귀 임박
  • BTS 진과 제이홉의 군 전역 및 활동 재개, 전 멤버의 군 복무 종료가 '25년 6월 예정이며, 이를 기점으로 본격적인 그룹 활동 재개 기대감이 크게 작용했습니다.
  • BTS의 투어 및 앨범 활동 본격화에 따른 '26년 영업이익 전망치가 전년 대비 59% 상승한 4,366억원으로 대폭 개선될 것으로 전망됩니다.
• 글로벌 신인 그룹 데뷔
  • 일본 보이그룹 아오엔의 6월 데뷔 및 빅히트뮤직의 신규 보이그룹의 3분기 데뷔 예정입니다.
  • 라틴 밴드 및 미국 보이그룹의 데뷔도 준비 중이며, 이를 통해 글로벌 시장에서 신규 수익원 창출 기대가 높습니다
• 공연과 MD 상품 매출 급증
  • 공연 매출이 1,552억원(+252% YoY)으로 크게 증가했고, 공연 연계 MD 매출도 1,064억원(+75% YoY)으로 동반 성장했습니다.
  • ATP(평균티켓가격) 상승과 공연 관객수 확대가 매출 성장을 견인하며 향후 실적 개선 기대감을 높이고 있습니다.
• 위버스 플랫폼 수익화 개선
  • 위버스 플랫폼의 디지털 멤버십 가입 확대와 아티스트 DM 서비스 출시로 장기적인 수익성 개선이 기대됩니다.

2. '25년 1분기 실적 리뷰

• 매출 및 영업이익
  • 1분기 매출은 5,006억원(+38.7% YoY), 영업이익은 216억원(+50% YoY)을 기록했습니다. 영업이익은 컨센서스(약 316억원)를 하회했으나, 계절적 비수기임을 감안하면 양호한 수준입니다.
  • 음반 매출은 신보 발매 부재로 1,365억원(-6% YoY)으로 감소했으나, 공연 및 MD 매출 급증이 이를 상쇄했습니다.
• 수익성 이슈
  • 공연 비중 증가와 해외 프로젝트로 인한 인건비 증가로 영업이익률은 4.3%로 전년 대비 소폭 상승하는 데 그쳤습니다.
  • 다만 에스엠 지분 등 자산 평가이익 발생으로 세전이익과 순이익이 각각 79.6억원(+280%), 55.3억원(+398%)으로 급증했습니다.

3. 향후 전망

• 2분기 이후 실적 개선 본격화
  • 2분기부터 BTS 진과 세븐틴, 엔하이픈 등 주요 아티스트의 신보 발매 및 공연 일정이 집중돼 있습니다. 2분기 영업이익은 큰 폭으로 개선될 전망입니다.
  • 세븐틴의 10주년 앨범 발매 및 신인 그룹 활동 본격화로 음반 매출도 반등할 것으로 예상됩니다.
• 해외 시장 공략 강화
  • 하이브는 서구권 시장을 겨냥한 아티스트 활동 확대 및 미국, 라틴아메리카 지역에서의 신규 아티스트 발굴 프로그램을 통해 글로벌 성장 전략을 강화하고 있습니다.
  • 미국 보이그룹 및 라틴 밴드 등 현지화 전략이 성공적으로 자리 잡으면 장기적으로 글로벌 시장에서 추가적인 성장 동력을 확보할 수 있을 것입니다.
• 장기적 영업이익 증가 기대
  • '25년 연결 영업이익 전망치는 2,651억원(+43.4% YoY), 2026년은 3,876억원(+46.2% YoY)으로 큰 폭의 개선이 전망됩니다.
  • BTS 활동 재개에 따른 공연 레버리지 효과와 평균티켓가격 상승으로 수익성이 중장기적으로 향상될 것으로 기대됩니다.

결론 및 투자 의견

하이브는 BTS의 완전체 활동 재개와 신인 그룹 글로벌 진출로 '25년 하반기부터 실적 성장이 본격화될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 증권사들은 하이브를 업종 내 최선호주로 꼽으며, 목표주가를 310,000~335,000원 수준으로 설정하고 있습니다.